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改革將增強A股吸引力
1、經濟基本面是透明的。“十二五”確定的經濟增長目標是7%，無論2014年經濟增長目標確定為7.5%還是7%，經濟總體增速是個中增長速度，不快也不慢，未來2年這種趨勢不會有大的改變，經濟圍繞7.5%上下波動，留給改革充足的時間和空間。對于企業來說，這個時候就是結構性調整，有日子過的紅火的，也有日子過的困難的，總體上是消費品好于投資品，新型產業好于傳統產業，弱周期好于強周期，上市公司的業績增長分布也是如此。這種趨勢對于股價的影響也很直接，沒有什么突變因素，或者說未來基本面沒有超預期因素。11月份經濟數據因此是符合預期的，市場早就有所反應。本周大盤調整僅僅是市場心有不甘而已。
2、節流是改革的一部分。中央紀委常委會貫徹落實領導干部工作生活保障制度，對領導干部住房、辦公用房、公車、公務接待等實行集中統一管理。這是改革的一部分，是節流的舉措，對于減少財政支出大有好處。市場擔心的是，相關政策會觸及領導干部的私人住房。我們認為，隨著個人征信系統的完善，該曝光的遲早會曝光，房屋和汽車供給的增多，短期內對于房價上漲有抑制作用，但這不是決定性的。對于改革的認識，應本著客觀的態度看待，改本在某些領域必然會刺破一些風險，在部分領域會帶來增長的動力。對于股市而言，國企改革、市場制度改革必將增強股市的吸引力。
3、依然要抓主要矛盾。對于A股來說，主要矛盾是供求關系，及新股開閘和資金的配套問題。新股開閘是確定的，那么新增的資金從哪里來？有多大規模進入資本市場，這是重點。也是決定未來A股趨勢的關鍵。我們最近一系列的觀點認為，跟蹤A股資金面變化，除了留意優先股試點、市值配售、融資余額增長外，還要關注海外熱錢流向?？傮w上，我們對于未來股市資金面持樂觀態度，因此，我們認為市場調整是非常好的擇股機會。
4、生態文明將成未來十年投資主線。中央經濟工作會議將對2014年經濟工作做出全面部署,生態文明建設無疑是重要內容。生態文明將進一步從理念落地為制度設計和產業發展。理解生態文明,應從兩個維度和三個層面入手。兩個維度是市懲政府,三個層面則是理念、制度和產業。在理念和制度層面,政府看得見的手發揮作用更大,產業層面則由市場來主導。在理念層面,如果說工業文明的核心是征服和改造自然,生態文明的核心則是尊重和順應自然。生態文明包括能源產業、節能產業、環保產業、生態農業、園林綠化等等多個產業，這是長期機會。
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